中國(guó)文化博大精深，一字之差含義相差千里，只有真正理解含義還能區(qū)分產(chǎn)品的差別，那可交換債和可轉(zhuǎn)債的區(qū)別在哪里？

可交換債和可轉(zhuǎn)債的區(qū)別：

可交換債實(shí)質(zhì)為股東減持，可轉(zhuǎn)債實(shí)質(zhì)為增加股本，其實(shí)也就是上市公司圈錢(qián)。持有可轉(zhuǎn)債的一個(gè)邏輯就是上市公司不但想要低息貸款，連貸款都不想還了，所以上市公司會(huì)拉抬股價(jià)，促使債轉(zhuǎn)股。

而可交換債卻缺失這個(gè)重要的持有邏輯，如果股東想要減持，完全可以在二級(jí)市場(chǎng)拋出，相反，股東完全有可能想要長(zhǎng)期占用低息貸款而故意打壓股價(jià)。

可交換債和可轉(zhuǎn)債的異同：

相同點(diǎn)

1、面值相同。都是每張人民幣一百元。

2、期限相同。都是最低一年，最長(zhǎng)不超過(guò)六年。

3、發(fā)行預(yù)期年化利率較低。發(fā)行預(yù)期年化利率一般都會(huì)大幅低于普通公司債券的預(yù)期年化利率或者同期銀行貸款預(yù)期年化利率。

4、都規(guī)定了轉(zhuǎn)換期和轉(zhuǎn)換比率。

5、都可約定贖回和回售條款。即當(dāng)轉(zhuǎn)換（股）價(jià)高于會(huì)低于標(biāo)的股票一定幅度后，公司可以贖回，***者可以回售債券。而可交換債券在實(shí)際操作是否約定，還要看以后的具體募集發(fā)行條款，以往發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券都約定了這兩個(gè)條款。

不同點(diǎn)

1、發(fā)債主體和償債主體不同。可交換債券是上市公司的股東；可轉(zhuǎn)換債券是上市公司本身。

2、發(fā)債目的不同。發(fā)行可交換債券的目的具有特殊性，通常并不為具體的***項(xiàng)目，其發(fā)債目的包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、***退出、市值管理、資產(chǎn)流動(dòng)性管理等；發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于特定的***項(xiàng)目。

3、所換股份的來(lái)源不同。可交換債券是發(fā)行人持有的其他公司的股份，可轉(zhuǎn)換債券是發(fā)行人本身未來(lái)發(fā)行的新股。

4、對(duì)公司股本的影響不同。可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股會(huì)使發(fā)行人的總股本擴(kuò)大，攤薄每股預(yù)期年化預(yù)期收益；可交換債券換股不會(huì)導(dǎo)致標(biāo)的公司的總股本發(fā)生變化，也無(wú)攤薄預(yù)期年化預(yù)期收益的影響。

5、抵押擔(dān)保方式不同。上市公司大股東發(fā)行可交換債券要以所持有的用于交換的上市的股票做質(zhì)押品，除此之外，發(fā)行人還可另行為可交換債券提供擔(dān)保；發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，要由第三方提供擔(dān)保，但一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元的公司除外。

6、轉(zhuǎn)股價(jià)的確定方式不同。可交換債券交換為每股股份的價(jià)格應(yīng)當(dāng)不低于募集說(shuō)明書(shū)公告三十個(gè)交易日上市公司股票交易價(jià)格平均值的百分之九十；可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于募集說(shuō)明書(shū)公告二十個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。

7、轉(zhuǎn)換為股票的期限不同。可交換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起十二個(gè)月后方可交換為預(yù)備交換的股票，現(xiàn)在還沒(méi)有明確是歐式還是百慕大式換股；可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后即可轉(zhuǎn)換為公司股票，現(xiàn)實(shí)中，可轉(zhuǎn)換債券是百慕大式轉(zhuǎn)股，即發(fā)行六個(gè)月后的任何一個(gè)交易日即可轉(zhuǎn)股。

8、轉(zhuǎn)股價(jià)的向下修正方式不同。可交換債券沒(méi)有可以向下修正轉(zhuǎn)換價(jià)格的規(guī)定；可轉(zhuǎn)換債券可以在滿足一定條件時(shí)，向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)。