什么是EVA？1982年，美國(guó)思騰思特咨詢公司（Stern & Steward）提出了一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵(lì)報(bào)酬制度、新的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，多家著名企業(yè)也在使

什么是EVA？

1982年，美國(guó)思騰思特咨詢公司（Stern & Steward）提出了一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵(lì)報(bào)酬制度、新的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，多家著名企業(yè)也在使用，比方說(shuō)：可口可樂(lè)、索尼、戴爾、IBM等等。

經(jīng)濟(jì)附加值（Economic Value Added），簡(jiǎn)稱EVA，是一定時(shí)期的企業(yè)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)與投入資本的資金成本的差額。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)，那是什么呢？

其實(shí)就是稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去即資本成本（Cost of Capital），剩下的差額即經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）。

如何計(jì)算EVA？

公式主要分兩部分：稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（NOPAT）和資本成本（CC）

稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（Net Operating Profit After Tax），簡(jiǎn)稱NOPAT，是怎樣計(jì)算稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，即公司的銷售收入減去除利息支出以外的全部經(jīng)營(yíng)成本和費(fèi)用(包括所得稅費(fèi)用)后的凈值。報(bào)表上有一欄為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，將稅率扣除后，便是稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)了。

資本成本（Cost of Capital），簡(jiǎn)稱CC，指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，分為兩種：資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)。

資金籌集費(fèi)指在資金籌集過(guò)程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用，譬如：發(fā)行股票、債券支付的印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、廣告費(fèi)等等。

資金占用費(fèi)指占用資金支付的費(fèi)用，譬如：股票的股息、銀行借款和債券利息等。相比之下，資金占用費(fèi)是籌資企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的，而資金籌集費(fèi)通常在籌集資金時(shí)一次性發(fā)生，因此在計(jì)算資本成本時(shí)可作為籌資金額的一項(xiàng)扣除。

債務(wù)資本（Debt Capital）和股本成本（Cost of Equity）都是比較常見(jiàn)的資本成本，當(dāng)計(jì)算EVA的時(shí)候，企業(yè)需要把這些都計(jì)算其中。

為什么公司業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越重視EVA呢？

在會(huì)計(jì)制度上，有些方法可以讓管理層刺激到凈收入方面的。比方說(shuō)：集資以后，利用配股或者供股，以現(xiàn)金購(gòu)買一個(gè)新的業(yè)務(wù)，將其并進(jìn)報(bào)表，凈收入（Net Income）便會(huì)上升了。

這個(gè)時(shí)候，EVA的作用就出現(xiàn)了，因?yàn)镋VA能剔除以上情況。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，EVA能顯示所有成本被扣除后的剩余收入，使得以看清一家公司的管理層的管理表現(xiàn)（Management Performance）。

當(dāng)EVA的值為正(>0)，代表公司獲得的收益高于為獲得此項(xiàng)收益而投入的資本成本，即公司的管理層控制資本的做法會(huì)較好，為股東創(chuàng)造了新價(jià)值；反之，當(dāng)EVA的值為負(fù)(<0)，則代表管理層控制一些機(jī)會(huì)成本較低，股東的財(cái)富在減少，大家要留意這個(gè)情況了。

EVA有沒(méi)有不足之處？

世上沒(méi)有完美的公式，EVA也有缺點(diǎn)，那到底是什么呢？

EVA主要是用來(lái)評(píng)估（Value）歷史較為悠久或者重資本的公司的，對(duì)于新公司，如一些科技公司的時(shí)候，用EVA的效果就不會(huì)那么好了。

為甚么呢？科技公司擁有很多無(wú)形資產(chǎn)，比方說(shuō)買了一個(gè)版權(quán)或請(qǐng)了一個(gè)人物等等，都屬于無(wú)形資產(chǎn)。

EVA很難以無(wú)形資產(chǎn)去估評(píng)一家公司的價(jià)值，這就是它的缺點(diǎn)，不過(guò)如果是估評(píng)重資產(chǎn)的公司，這時(shí)候用EVA會(huì)比較好。